【導(dǎo)語】2020年二季度河北、山東、江蘇、浙江市場整體偏緩運行，本文將從市場層面、亞洲LNG現(xiàn)貨層面、開工率、毛利分析等方面深度解析二季度相關(guān)地區(qū)市場，供市場從業(yè)者參考分析。
圖1
市場方面來看，2020年二季度冀魯蘇浙地區(qū)LNG市場整體呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢為主。截至發(fā)稿卓創(chuàng)預(yù)估冀魯蘇浙地區(qū)LNG市場接貨價均價參考在2980元/噸，較今年一季度環(huán)比下跌了25.76%，較去年二季度同比下跌約24%。目前來看，造成二季度冀魯蘇浙沿海四省的價格下滑的原因有以下幾點：
1.亞洲LNG現(xiàn)貨到岸價低位。二季度亞洲LNG現(xiàn)貨市場低位區(qū)間震蕩，截至發(fā)稿，預(yù)估二季度亞洲LNG現(xiàn)貨到岸價參考在2.18美元/百萬英熱。若參考進多項成本，估算LNG接收站現(xiàn)貨成本參考在1600元/噸。因此在不考慮LNG接收站長協(xié)比例的情況下，接收站的現(xiàn)貨成本還是具有相當(dāng)優(yōu)勢的。在現(xiàn)貨成本低位的情況下，市場從業(yè)者心態(tài)偏空，尤其是在冀魯蘇浙沿海四省，由于LNG進口貨源為市場供應(yīng)主力，對市場價格支撐乏力。
圖2
2.LNG接收站槽批量增長良好。二季度冀魯蘇浙沿海四省的LNG接收站由于價格優(yōu)勢，槽批量增長明顯。以唐山曹妃甸、天津南港、青島董家口等接收站為例，都曾在二季度沖擊過槽批量歷史最高點。以華北地區(qū)LNG進口貨源為例，因為價格低廉一度可以流入國內(nèi)西北等地，也讓終端用戶體會到了海氣的性價比優(yōu)勢。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，以浙江以北地區(qū)（包含浙江地區(qū)共11個LNG接收站）為例，二季度11個接收站平均單日總槽批量達到2100余車，折合約每個接收站單日槽批量200車左右。
3.二季度LNG終端需求有限。二季度天氣適宜，冬季調(diào)峰需求結(jié)束，城燃等補庫需求較差。另外疫情影響下，終端需求恢復(fù)始終受到一定限制。綜合來看，雖然二季度需求較一季度有很大好轉(zhuǎn)，但是由于供應(yīng)增長水平明顯大于需求增長能力，因此終端對LNG價格支撐依然不明顯。
圖3
開工方面來看，由于冀魯蘇浙地區(qū)LNG工廠主要集中在河北、山東地區(qū)，因此以冀魯?shù)貐^(qū)為例，二季度平均開工負荷率參考在63.40%（未包含長期停機LNG工廠），較一季度平均開工負荷率增長約32.51%。綜合來看，由于泰安昆侖、兗州華勝等液廠在二季度的開機放量，使得這一地區(qū)LNG供應(yīng)量增強，據(jù)了解在這些液廠開機期間，平均單日LNG工廠槽批量增加約50余車。綜合來看，二季度冀魯蘇地區(qū)LNG工廠平均每日供應(yīng)量參考在651萬方，開工水平良好，有力的保障了當(dāng)?shù)豅NG供應(yīng)。
圖4
毛利方面來看，由于冀魯蘇浙地區(qū)LNG工廠的原料氣氣質(zhì)類型主要以焦爐煤氣為主，因此以焦爐煤氣制LNG工廠的毛利為例，二季度這一地區(qū)LNG工廠單日毛利參考在-239元/噸。根據(jù)卓創(chuàng)了解，焦爐煤氣雖然為工廠副產(chǎn)物，在各工廠的財務(wù)計算方面十分復(fù)雜，然而仍有部分工廠計算出焦爐煤氣制LNG的成本約在2800-3000元/噸（僅供參考），根據(jù)目前的市場價格水平來看，虧損較為嚴重。引用一句某LNG工廠資深銷售人員的話來講：當(dāng)工廠“憋罐”的時候，還會考慮虧損多少嗎？
綜上，2020年二季度冀魯蘇浙地區(qū)LNG市場行情并不樂觀，但是也給LNG從業(yè)者帶來了些許希望。遙想當(dāng)年2017年冬季的“氣荒”，由于LNG缺貨，市場曾出現(xiàn)上萬一噸的離譜價格。但是根據(jù)目前的狀況來看，也許“氣荒”將離我們越來越遠。國際方面充足的進口資源，國內(nèi)不斷增強的天然氣勘探開發(fā)能力，都將使LNG供應(yīng)能力愈加充足。在不擔(dān)心保供能力的情況下，LNG的終端買家將享受到天然氣的性價比優(yōu)勢，同時也將為祖國的美好藍天添磚加瓦。